【中湛周报】一周债市行情0516-0520

一、市场要闻

公开市场操作方面，本周央行逆回购净回笼100亿元，同时等额续作MLF，全周央行通过公开市场操作净回笼100亿元。本周银行间隔夜质押式回购加权利率均低于1.5，维持极度宽松，银行间质押式回购日均成交量仍维持在近6万亿。

二、行情回顾

本周各主要期限国债收益率总体下行，与上周类似，在极度宽松的资金面驱动下，中短端表现更优于长端，其中1年期国债收益率下行5.6BP。本周AAA级信用债收益率总体依然大幅下行，短端下行幅度大于长端，其中3个月AAA中短期票据收益率下行幅度达到15.33BP。

三、资金面情况

银行间资金面继续维持极度宽松状态，统计局公布的4月份经济数据中，工业增加值同比下降，社会消费品零售总额同比下行幅度增大，城镇失业率高达6.1%，显示疫情对生产和消费端均已有相当冲击，疫情对部分主要城市造成的影响仍在持续，美元指数高位回落，人民币兑美元汇率反弹，美国10年期国债收益率进一步显著下行。

四、债券市场数据

短端债券资产获青睐，短债类基金规模激增。今年以来A股市场大幅震荡，投资者避险需求增加，短端资产凭借低波动、高流动性等特性成为资金“避风港”，受到各路资金追捧；投向短债、短融、同业存单等短端债券类资产的相关基金规模也出现快速增长。数据显示，今年一季度短期纯债基金规模激增1000亿元，总规模从去年底的4900.53亿元增至5908.17亿元。同时，新发市场也出现爆发，截至5月21日，今年以来已发行33只短债基金，是去年同期发行数量的5.5倍。

五、债券市场政策

上交所顺利实施债券交易系统新业务功能的上线工作。这次新业务功能上线是在证监会指导下，按照“股债适度分离”的基本思路，推动完善债券二级市场建设迈出的又一关键步伐。为实现债券交易新规落地，上交所对系统进行了较大调整，新增了众多业务功能。本次调整是交易所债券市场在交易制度上调整范围最大的一次，将对提高债券二级市场流动性、完善价格发现功能、促进有效交易起到积极作用。